美元流动性虹吸效应
若美元稳定币大规模流入香港（例如用户抛售港元购买USDC），将导致港元贬值压力增大，迫使香港金管局抛售美元储备维稳汇率，消耗外汇存底。
数据佐证：阿根廷因美元稳定币渗透率达37%，本币比索一年贬值68%，香港需警惕类似风险。
美国直接干预的可能性
制裁漏洞：若香港发行方持有美债，美国可援引《天才法案》第18条，以“母国监管不达标”为由禁止其在美国金融机构托管资产，切断美元流动性。
连锁反应：2023年硅谷银行危机中，USDC因美债抵押品贬值一度脱锚至$0.88，若美债危机重演，港元稳定币即便合规也可能被波及。
结论：有限防御下的破局关键
香港的港元稳定币是 “战术盾牌”而非“战略武器”：
短期：依托联系汇率和本地监管，可抵御一般性市场波动，但无法根除美元霸权依赖；
长期：需加速推进人民币稳定币和多元储备体系，并通过“一带一路”等场景扩大非美元结算网络，才能从本质上瓦解《天才法案》的域外影响力。
卢麒元：港币稳定币是“美元殖民的数字化延伸”——本质批判：港币稳定币=美元稳定币
卢麒元尖锐指出：“港币本身就是美元稳定币”（联系汇率制下港元锚定美元），若再发行“港元稳定币”，实则是“用美元的稳定币再做一手‘稳定币’，其背后还是暗戳戳的美国国债”。这种操作本质是金融买办资本协助美元霸权向数字货币领域渗透，通过双重套利（吃美债息差+扩张美元流动性）加剧新兴市场货币主权流失。
系统性风险：绑定美债的“金融堰塞湖”
他警告：港币稳定币的储备资产最终会流入短期美债，使香港成为美债风险的转嫁池。一旦美国爆发债务危机或出现挤兑，港元稳定币将因储备资产贬值而崩盘，进而冲击香港金融稳定。阿根廷因美元稳定币渗透率达37%导致本币一年贬值68%，即为前车之鉴。
替代方案：人民币稳定币与资源稳定币
卢麒元主张香港应跳过美元锚定，直接发行：
人民币稳定币：以离岸人民币或中国国债为储备，服务跨境贸易结算；